近期，全球PTA行业出现两起反倾销调查：其一是欧盟委员会针对自韩国和墨西哥进口的PTA的反倾销审查；另一则是巴基斯坦针对原产于中国PTA的反倾销调查。

而这两起PTA的反倾销调查的背后，都深深受到了中国PTA工厂产能外溢的影响。

PTA市场竞争进入白热化

从需求角度来看，过去五年巴基斯坦的PTA年均消费量约为62万吨，且处于逐年递增状态，而巴基斯坦本国只有一家年产能约为50.7万吨的PTA工厂，剩余的PTA需要从外部进口，而进口地主要是中国和泰国。

欧盟本土目前仅有3家PTA工厂，总产能约为200万吨/年，而去年本土需求约为240万吨，过去三年的进口PTA中，韩国货约占55-60%，墨西哥货约占30-40%，中国货只占到约2%的份额。

算起来，这两个地区的PTA总进口量也不足100万吨，但进口量是一方面，价格是另一方面。

近些年来，我国PTA市场陷入严重内卷中，价格更是处于长期低位状态，而海外PTA价格为了维持竞争力，也不得不拉低价格。

巴基斯坦与欧盟本土都存在PTA产能，尤其是欧盟，在俄乌冲突以后欧洲能源、化工原料价格出现了大幅增长，如果不对海外进口进行一定限制，本土的PTA产能或许会被冲垮。近几年来，欧洲也确实存在不少PTA产能退出的情况。本土产能在与外部产品的竞争中价格明显处于劣势，为了保护本国工业，拿出了反倾销的手段。

在这一切的背后，是中国PTA产能狂飙突进。

国内PTA向年产亿吨迈进

2025年仍然是我国PTA产能高速增长的一年，今年PTA装置计划投产870万吨，其中，虹港石化250万吨装置6月已投产，海伦石化320万吨的PTA新装置也于近日投产，独山能源新装置预计10月份投产。

据统计，2019年民营大炼化启动以来，我国PTA新增产能累计超过5000万吨/年，占国内PTA总产能的57%。这些新装置多采用英威达P8和BP第五代工艺装置，先进的工艺流程和一体化设备的规模效应大大降低了PTA生产成本，使得PTA理论加工费降至300元/吨以下，而2019年以前投产的，单线规模在120-250万吨/年的PTA装置，其理论加工费在460-500元/吨。

截至当下，我国PTA产能已经突破9000万吨/年大关，正在向1亿吨/年大关高速迈进。

在产能的压力下，2025年上半年，国内PTA市场价格呈“高位震荡-跌后反弹”的走势。上半年华东PTA现货市场最高价格为5275元/吨，最低价格为4115元/吨，均价约为4826.41元/吨，同比下跌14.44%。7月以来PTA现货加工差回落，并持续维持在200元/吨附近波动，8月至今PTA月均加工差仅为178元/吨附近，处于近几年同期低位，全行业陷入亏损状态。

PTA产业反内卷加速

过低的价格明显也不能维持市场的健康运行，因此今年国家大力推动反内卷。

前不久，江苏省工业和信息化厅发布：《江苏省化工产业结构调整限制和淘汰目录（2025年本）》公开征求意见公告。

根据《江苏省重大行政决策程序实施办法》有关规定，现向社会公开征求意见和建议。公开征求意见期限：2025年8月5日至2025年9月5日。

此后，将限制1000万吨/年以下常减压、150万吨/年以下催化裂化、100万吨/年以下连续重整（含芳烃抽提）、150万吨/年以下加氢裂化生产装置，敞开式延迟焦化工艺。

限制100万吨/年以下石脑油裂解制乙烯、20万吨/年以下丙烯腈、100万吨/年以下精对苯二甲酸、20万吨/年以下乙二醇、20万吨/年以下苯乙烯（干气制乙苯工艺除外）、10万吨/年以下己内酰胺等生产装置。

希望反内卷的措施能够真正落实，让行业重回健康有序的发展轨道。

来源 | 正信期货研究院、文华财经、ICIS、网络、 化纤邦